2025-07-18

全球配置+靈活操作，應對快速變動的市場

「復華華人世紀基金」依各國政策發展方向、經濟數據、企業財報等訊息，綜合研判未來盤勢，靈活調整持股水位與內容。

市場展望

全球政治局勢持續混亂，但最壞可能已經過去

俄烏、中東戰爭持續，美國介入摧毀伊朗核武能力後，風險已大幅下降。

關稅談判需要更長時間，美中關係緊張但仍將維持貿易關係。

法英德國大選，勝選黨派得票率比往年大幅下降，民意傾向反移民、注重經濟增長，後續各國較難出現極端政策並趨於穩定。

川普政策的言論反覆，但金融市場反應逐漸鈍化，一般預期關稅僅會對物價帶來短期影響，美國聯準會(Fed)則可能於今(2025)年底前降息兩碼，有利於股市評價及市場資金面。

操作策略

依據政經局勢、央行政策與資金流向，靈活調整國家配置

核心配置科技創新導向、企業獲利增長強勁、資金持續流入的美國等股市。

中國經濟增長雖仍受限，但美國對中政策態度似有變化，觀察科技封鎖力道調整下的投資機會。

資金回流新興市場，由於過去美股表現大幅優於世界其他股市，並已累積較多投資部位，如今在美元可能持續走弱的情境下，資金有回流新興市場的趨勢，根據6月份美林經理人調查顯示，該月已創近20年來減少持有美元資產的比例最高的情況(如下圖)，故分散配置於台灣、日本、韓國、歐洲股市。

資料來源：BofA，2025/6/17。
個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。

看好產業

鎖定長線產業趨勢成長的投資主題

AI：隨著算力需求成長帶動的投資機會，AI硬體投資主題從AI伺服器擴大至儲存、網路通訊等，尤其Open AI、Anthropic等大型語言模型（LLM）持續進化，人們開始大量使用，消除AI過度投資的疑慮。

能源電力建設：資料中心(Data Center)需要大量電力的問題仍未解決，相關產業仍有投資潛力。

金融科技：受惠金融創新、監管放寬、投資偏好改變，行情多頭時可望有較佳表現機會。

國防軍工：全球主要國家軍工支出持續上升，軍工股在科技股走弱、戰爭爆發時可布局，並降低投資組合波動。

復華華人世紀基金

持股/報酬/策略

前十大持股

資料來源：復華投信，2025/6/30。
個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。

累積報酬率

資料來源：復華投信，2025/6/30。

區域與產業配置策略

滑動瀏覽

	區域	配置策略
１	美國股市	◎全球股市領頭羊，佔全球股市權重近68%。 ◎AI、科技等新趨勢產生的主要股市，AI發展潛力重新獲得驗證。 ◎美國經濟強勁，市場對關稅、戰爭的恐懼淡化，股市震盪向上。 ◎看好AI軟體、電信服務、電力能源、金融科技、軍工航太。
２	日、韓股市	◎資金配置美國以外市場，資金避風港，股市評價低。 ◎日本央行可能再次升息、匯率波動大，股市區間震盪機率高。 ◎看好AI、半導體、軍工航太、金融科技。
３	台灣股市	◎看好台灣AI受惠股。
４	歐洲股市	◎資金配置美國以外市場，資金避風港，股市評價低。 ◎德國重新加大財政支出，經濟增長加速。 ◎看好歐洲軍工、金融、基建、戰後重建受惠股。