債券

美國暫緩部分消費性電子產品關稅，但川普又說只是短期豁免，而輝達H20晶片被禁止出口中國、聯準會主席重申不急於降息，標普500指數週跌1.5%。歐洲央行降息一碼，歐股普遍回穩。台積電法說澄清市場疑慮，惟外資仍站賣方，加權指數週跌0.7%。中國國家隊持續進場護盤，滬深300指數週漲0.6%、恒生指數週漲2.3%。

股市跌幅超過兩成已屬合理，但轉回多頭走勢，尚待關稅政策不確定性降低，或Fed進一步寬鬆政策再現；股市暫屬籌碼清理後的跌深反彈、區間表現走勢。

關稅政策突然喊卡，激勵美股大漲，整週標普500指數漲5.7%。週一台股打入跌停，上半週重挫後融資維持率降至新低，而後台股又隨關稅暫緩而漲停，全週加權指數下跌8.3%。中國國家隊出手救市，但美中兩國關稅報復升級，滬深300指數週跌2.9%、恒生指數週跌8.5%。

川普持續反覆的關稅政策，對市場及投資決策都造成極大不確定性，目前已敵友不分可能是最壞狀況，但川普後續可能行動，暫以且戰且走面對、不預設立場。

債券殖利率在長期相對高位，預期Fed貨幣政策方向仍是降息，短天期債券是收息且變數較少的投資好選擇。

在關稅影響減輕、Fed降息、減稅政策三大因素未發生，以及美股未止跌之前，建議股市靜待關稅政策影響降低再考慮逢低長期布局。

川普關稅政策的稅率高於市場預期，股市恐慌下殺，美股摜破去年8月份低點；整週標普500指數下跌9.1%，自今年2月的高點以來已跌17%。台股因休市而尚未反映。日經225指數週跌9.0%。中國面臨34%的高關稅並提出反制，恒生指數及滬深300指數週跌3.1%及1.8%。

台積電於3月3日宣布加碼在美投資，雖然此作法能夠暫時緩解關稅風險，但市場仍擔憂台積電的國際競爭力是否會受到影響。不過，台積電在製程上的領先優勢使其具有議價能力，且台積電關鍵技術仍是根留台灣，不太可能移至海外。後續仍需持續關注川普關稅政策為台灣半導體產業以及台灣股市帶來的影響。

川普宣布對汽車加徵關稅，加上美國消費者信心不佳並擔憂通膨上升，標普500指數週跌1.5%。對等關稅措施公布前，各國股市普遍承壓，台灣加權指數週跌2.7%、融資鬆動；日經225週跌1.5%。中國科技股開始出現獲利了結現象，恒生指數週跌1.1%而滬深300指數持平。

川普的關稅政策仍不利股市表現，但經濟及企業獲利持續成長，Fed仍有降息空間應對景氣放緩，為股市修正後的低檔支撐。