2025-03-28
布局新興市場債券，並以短天期債券與投資等級債為主
新興市場短天期債券具有新興債殖利率較高、短債價格波動度較低的特色，適合欲參與債市收益、不想承受太多波動，與長天期債券做搭配。
布局重點
短天期債券的價格波動度較低：較不用在意美國關稅及Fed貨幣政策等變數。
短天期債券的報酬來源以收息為主：適合以續抱債券、累積利息為核心策略。
新興市場債券的殖利率較高：近年來新興國家財務體質好轉，償債能力提升。
投資建議：適合欲參與債市收益、不想承受太多波動、與長天期債券做搭配。
新興市場債券殖利率較高，且財務品質轉佳
相較於長天期債券因為持有時間較長，容易受到政策及市場情緒影響，短天期債券的報酬來源則是以累積利息為主，價格波動度相對較低。
新興市場短天期債券在波動較低的短債優勢上，亦擁有新興市場債券較高債券利息，以及信用品質改善的特色，有助新興市場債券指數表現優於美國公債。
各債券指數累積報酬率走勢圖
以上資料為舉例說明，不代表未來實際績效。投資新興市場須留意政治及經濟情勢穩定度，波動性與風險程度可能較高。資料來源：Bloomberg，計算期間2023/1/1~2025/3/24。
此外，新興國家經過十多年財政整頓後，2024年起信用品質轉佳，許多新興國家致力於整頓財政、改善經常帳赤字、促進經濟增長，獲得信評機構肯定。
2024年信用評等或展望被調升的新興國家舉例
以上資料為舉例說明，不代表未來實際績效。信用評等，簡稱「信評」。資料來源：Bloomberg、復華投信整理。
根據BoA美國銀行截至2024年第2季資料顯示，新興市場公司的平均債務獲利比不到2倍，而美國公司則平均將近3倍，意味著新興市場公司具有較佳的償債能力；另一方面從現金占債務比率來看，亦顯示新興市場公司的現金充足，獲利能力亦佳。
資料來源：BoA美國銀行，截至2024年第2季。
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