全球股市走出關稅衝擊，回歸基本面正軌

關稅議題影響減輕：美國與中國的協商時間可能延長，與歐盟的談判接近完成、與日本達成調降稅率至15%的協議。

美國經濟動能穩健：關稅政策逐一公布，加上「大而美法案」的減稅政策延續，以及美國聯準會(Fed)今年降息1~2次仍可期，有助經濟保持穩定擴張。 

從企業獲利保持增長的情況來看，股市評價亦仍顯得合理，根據IBES Thomson Reuters及Bloomberg資料，預估2026年企業獲利仍有10%以上成長率(如下表1)，為支持股市多頭的主要力量。 

此外，美國的通膨風險有限，利率期貨市場預期未來一年Fed降息之機率，今(2025)年Fed仍有降息1~2碼的可能(如下表2)，而美國十年期公債殖利率目前仍在4%以上盤整，市場等待未來降息可望帶動資本利得機會。

AI持續樂觀發展：AI基礎建設持續，Google將2025年資本支出由750億美元上修至850億美元；未來AI的應用場景擴大，驅動企業獲利成長。

股債配置：股市處於多頭趨勢期間，建立相對較高持股水位以增進績效；一旦市場趨向空頭則可能調降持股以控制波動。

國家配置：美國是全球股市領頭羊、科技新趨勢的主要發源地，搭配其他國家受惠政策或產業趨勢之投資機會；債券配置則著重在降息機會大的國家。

產業主題：AI發展潛力大、電力能源需求強、各國軍工航太的競賽、美國「穩定幣法案」帶來的金融創新機會等。

選股策略：產業龍頭、具競爭力或獲利成長潛力佳的公司。