全球股市高位震盪整理，終將回歸基本面正軌

FED升息一碼，年底前可能再升一碼，調高2026年經濟及通膨預測

美國聯準會(FED)成員一致通過升息1碼(0.25個百分點），將聯邦基金利率目標區間調升至3.75%~4.00%，為2023年7月以來首次升息。多數成員預期今(2026)年將再升息至少一次，上調2026與2027年美國經濟成長率預測分別為2.3%及2.4%，亦上修2026年整體個人消費支出(PCE)通膨至年增3.7%（核心PCE為3.4%），但預期2027年回落至2.3%。

主席華許宣示控制通膨決心，長債殖利率持平反應對FED仍具信心

FED主席華許(Warsh)表示目前金融狀況未具足夠限制性，故降低部分寬鬆政策。重申首要任務是打擊過高且持續太久的通膨。但亦強調經濟具韌性、失業率低且基本實現充分就業，不認為必須以損害勞動力市場為代價來達成目標。股債市對FED升息反應溫和，當日股市小跌，債市短期利率上升，長期利率持平，顯示對FED控制通膨仍具信心。

企業獲利高成長，FED溫和性升息不影響股市長多趨勢

根據最新利率期貨顯示，FED於10/28再升息一碼的機率為57.6%，年底前再升息一碼的機率為90.1%。在企業獲利高成長的情況下，加上美股今年以來漲幅明顯落後企業獲利成長，預估2027年美股企業獲利成長仍有近15%水準，故若FED只是溫和的預防性升息，將不會影響股市長多趨勢。

AI產業因安全疑慮引發部分人士對「AI發展速度是否過快」的評估。Anthropic執行長Dario Amodei警告，AI能力快速提升可能帶來失控、濫用及重大經濟與社會風險，呼籲適度放慢研發腳步；OpenAI執行長Sam Altman及馬斯克也表達類似看法。 

此訊息一度衝擊投資人信心，擔心若AI發展降速，可能連帶降低資料中心、晶片及相關設備的資本支出，導致半導體及AI相關股票大跌，不過包括輝達及Meta等公司不表認同，AI投資信心隨著國際原油價格下跌、FED升息利空出盡、算力及CPU供不應求訊息而回穩，股價呈現反彈上揚。  
(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

2026至2027年MSCI全球股市指數及各主要國家企業獲利成長及預估本益比

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主要國家股市	2026年獲利年增率預估(%)	2027年獲利年增率預估(%)	2026年預估本益比	2027年預估本益比	過去10年本益比區間
MSCI全球指數	+33.8	+15.2	18.6	16.2	12.5~28.1
美國S&P 500	+32.8	+14.8	22.0	19.1	14.0~31.8
道瓊歐洲600指數	+16.2	+10.0	16.0	14.8	10.7~26.1
中國上證指數	+17.7	+10.3	11.9	10.1	9.5~17.3
台灣股市	+67.0	+30.7	22.8	17.7	9.2~25.4
MSCI新興市場	+71.5	+23.5	11.6	9.4	9.8~22.0

基金資產配置將視當時投資環境調整。類股/個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。以上資料來源：復華投信整理，2026/8。

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