Fed再升3碼不意外，但終端利率恐上修

11月FOMC會議如市場預期升息三碼，但因Fed主席表示終端利率可能會高於先前預期，市場對此特別敏感，導致美股由紅翻黑，2022/11/2標普500指數下跌2.50%， 那斯達克指數下跌3.36%，道瓊指數則下挫1.55%。債市反應相對平靜。

目前處於股市築底的過程，市場仍有波動。隨著景氣將進入谷底期，以及通膨可望開始出現較明顯回落，搭配對於升息到頂的預期反應，可觀察本波反彈行情的持續性，投資人或可適量參與短線機會，但在景氣落底或Fed升息態度正式放緩前，建議仍以均衡配置或搭配高評等債券來平衡風險。

Fed如市場預期升息3碼至3.75~4.00%，但預計將會「調升利率終點」至接近5%，此為昨日美股尾盤下跌主因，市場擔憂的是利率終點究竟在哪裡。

其實在會議之前，期貨市場就曾預期利率會接近5%，只是後來又更樂觀些，所以在會議後重新調整，美股也把10月下旬以來的樂觀情緒回吐一些。

11月8日美國國會期中選舉，民眾最關心的就是高通膨議題，在此前Fed語調自然不易放軟。但本次會議Fed提到「會考慮累積升息幅度與貨幣政策遞延效應」，或許可解讀為Fed並非義無反顧的激進升息，後續會看經濟數據而定。下次會議在12月14日，不排除有放慢升息步調的機會，以及觀察利率點陣圖的變化。

Fed首要目標就是要打壓通膨，所以每月通膨數據都是矚目焦點。11月有美國國會期中選舉，也可能影響市場風險情緒。

此外，市場也有在討論債市流動性轉差的問題。受到Fed升息縮表、銀行資本適足率要求提高、以及金融市場震盪影響，公債市場流動性轉差。美國財政部也注意到此現象，後續可觀察財政部是否會開始討論對策，則有利於債市投資氣氛好轉。股市的成交量則處於正常水準，未受此影響。

11月10日將公布消費者物價指數(CPI)，由於供應鏈交貨時間已經回到疫情前的正常值，且10月份ISM製造業的物價壓力指數為28個月來首次出現減輕，而房市也出現降溫，預期都有助於通膨回落。

供應鏈交貨時間

11月8日美國國會期中選舉（眾議院435席全部改選，參議院100席改選35席），總統拜登的支持度偏低，所屬的民主黨有可能失去參眾兩院多數的絕對優勢，則國會通過重大財政刺激政策的機率下降，貨幣政策對經濟的重要性將提升。從過去經驗來看，選舉後因不確定性下降，有助於股市回穩。。

標普500指數於總統任期內的各季度表現

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