趨勢觀點

從景氣基本面來觀察，2026年預估企業獲利將有雙位數增長，更是有利於全球股市維持多頭趨勢，至於台股指數短期上漲幅度雖大，但技術面並未過熱。

股市呈現區間震盪走勢，主要上漲力量來自於美國就業數據轉弱，美國聯準會(Fed)可望降息，使得股市評價維持或提升。

近期，隨著川普關稅政策逐漸明朗，以及目前通膨風險大致可控、勞動市場放緩的背景下，聯準會內部主導降息的聲音正逐漸升高，市場普遍預期降息時點已日益接近，將為股市帶來支撐。

近期台股融資餘額上升加速，增加籌碼零亂及股價波動風險，不過股市中長期仍具良性發展空間，只是在選擇投資標的上需留意評價合理性，控管投資風險。

股市目前應仍為短中期的漲多後的籌碼面修正，長多趨勢未變；但漲多後股價波動上升，投資組合控管投資標的評價合理性重要性上升。

當前美國公債殖利率水準依然處於相對高位，Fed貨幣政策方向則仍為降息，預期短天期債券是收息，以及變數較少的投資優質選擇。

美國7月CPI公布符合預期、降息預期上升，以及美國再延長對中國關稅談判三個月之寬限期，使得股市風險情緒維持穩定。

美國總統Trump宣布對含有半導體的進口產品課徵100%關稅，惟於美設廠或已承諾設廠者可豁免，消息公布後，多數科技半導體個股普漲。

美國半導體關稅政策細節尚未公布，且根據川普過往談判策略，通常先採強硬態度，再透過協商降低稅率，因此後續政策變化仍需關注。

美國就業數據爆冷，是經濟衰退警鐘還是迎來 Fed降息激勵機會？根據利率期貨市場預期，Fed至今年底可能降息2次，甚至不排除累積降息3碼的可能性。