2026-07-20
半導體股暫回落，獲利展望佳的金融股展現韌性
中國企業推出低成本的開源模型Kimi K3，市場反應類似2025年2月的DeepSeek事件，擔憂AI投資過度，導致供應鏈股價繼續回檔，全週費城半導體指數下跌近10%。韓國股市的去槓桿效應蔓延，KOSPI指數週跌8.8%，而台積電全年營收成長上看四成但毛利率不如市場的高期待，週五台股重挫，加權指數週跌5.9%並摜破季線。
【焦點事件】
半導體股暫回落，獲利展望佳的金融股展現韌性
近期AI供應鏈雜音較多，疊加去槓桿效應導致股價回檔，市場靜待大型CSP及其他科技龍頭財報開出。此時金融股具韌性，亮眼的財報反映企業融資及金融市場交易熱絡。
其中，大型銀行憑藉多元業務及積極導入AI，進一步增進獲利能力與擴大競爭優勢。預期2026年美國、歐洲及日本金融業的獲利年增率為11%~18%，亦有較佳成長性。
【上週市場回顧】
AI是否投資過度的疑慮又起，供應鏈股價回檔
中國企業推出低成本的開源模型Kimi K3，市場反應類似2025年2月的DeepSeek事件，擔憂AI投資過度，導致供應鏈股價繼續回檔，全週費城半導體指數下跌近10%。韓國股市的去槓桿效應蔓延，KOSPI指數週跌8.8%，而台積電全年營收成長上看四成但毛利率不如市場的高期待，週五台股重挫，加權指數週跌5.9%並摜破季線。
美伊衝突再起使油價回彈，但股市下跌引發避險情緒，美國10年期公債殖利率週跌1bp收在4.55%。升息預期仍在，金價一度跌破每盎司4,000美元，高點以來下跌25%。
 股票市場 |
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1 美歐：美伊衝突升溫、 AI算力投資疑慮，標普500週跌1.55%、費半週跌9.97% |
2 台灣：韓股去槓桿餘波未止，市場賣壓出籠，台股大盤週跌5.92% |
3 陸港：中國第二季GDP年增4.3%遜於預期，內需與投資仍弱，上證週跌5.81% |
4 其他亞太：韓股資金去槓桿延續，韓國KOSPI指數週跌8.77% |
5 產業：美伊緊張局勢升溫，能源類股週漲4.44% |
| 債券市場 |
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1公債：美伊衝突復燃但通膨數據回落，美國10年期公債殖利率一週下滑1bp |
2 非投資等級債：公債殖利率小幅回落，美國非投資等級債指數上漲0.03％ |
3 新興市場債：油價反彈、地緣政治衝突升溫，新興債市下滑0.06%~0.26% |
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