趨勢觀點

美國暫緩部分消費性電子產品關稅，但川普又說只是短期豁免，而輝達H20晶片被禁止出口中國、聯準會主席重申不急於降息，標普500指數週跌1.5%。歐洲央行降息一碼，歐股普遍回穩。台積電法說澄清市場疑慮，惟外資仍站賣方，加權指數週跌0.7%。中國國家隊持續進場護盤，滬深300指數週漲0.6%、恒生指數週漲2.3%。

關稅政策突然喊卡，激勵美股大漲，整週標普500指數漲5.7%。週一台股打入跌停，上半週重挫後融資維持率降至新低，而後台股又隨關稅暫緩而漲停，全週加權指數下跌8.3%。中國國家隊出手救市，但美中兩國關稅報復升級，滬深300指數週跌2.9%、恒生指數週跌8.5%。

川普關稅政策的稅率高於市場預期，股市恐慌下殺，美股摜破去年8月份低點；整週標普500指數下跌9.1%，自今年2月的高點以來已跌17%。台股因休市而尚未反映。日經225指數週跌9.0%。中國面臨34%的高關稅並提出反制，恒生指數及滬深300指數週跌3.1%及1.8%。

川普宣布對汽車加徵關稅，加上美國消費者信心不佳並擔憂通膨上升，標普500指數週跌1.5%。對等關稅措施公布前，各國股市普遍承壓，台灣加權指數週跌2.7%、融資鬆動；日經225週跌1.5%。中國科技股開始出現獲利了結現象，恒生指數週跌1.1%而滬深300指數持平。

各央行皆表示將密切關注川普政策可能帶來的經濟風險，顯示在關稅政策反覆下，全球經濟前景仍存不確定性。

因擔憂美國關稅政策衝擊經濟及他國進行反制，上週一標普500指數跌到年線，週跌2.3%，市場觀望本週輝達GTC大會及FOMC會議。台股跟隨美股回檔，加權指數週跌2.7%，亦在年線整理。中國兩會閉幕，促進消費為重要課題，滬深300週漲1.6%，但恒生指數下跌1.1%。日本薪資增幅可能超越去年，日經225週漲0.5%。

川普關稅政策反覆，使經濟調查數據略降溫，標普500指數週跌3.1%。台積電加碼在美投資，引發技術外流擔憂，台灣加權指數週跌2.1%。德國擴大國防支出，使德股觸及新高但波動加大。中國政府工作報告罕見提到維穩股市及房市，滬深300及恒生指數週漲1.4%及5.6%。

因微軟傳出取消租用部分數據中心、輝達財報佳但未再給出驚喜，引發市場對於AI發展出現雜音，加上川普持續祭出關稅，標普500指數週跌1.0%、費半重挫7.2%。亞洲股市皆墨，台灣加權指數週跌2.9%、日經225週跌4.2%；川普宣布對中國商品再加徵10%關稅，及中國科技股漲多回檔，滬深300及恒生指數週跌2.2%、2.3%。

上週美國標普500指數一度創新高，但週五公布不如預期的經濟數據後跳水，整週下跌1.7%。台股電子傳產輪動表現，加權指數週漲2.5%。日本GDP優於預期且通膨升溫，提高升息可能性，日經225週跌1.0%。中國科網股持續上攻，恒生指數週漲3.8%，創近三年新高；中國政府高層與民企展開對話，滬深300指數週漲1.0%。

關稅與調整補助等政策動向更多是談判手段，短期台股盤勢因不確定性而波動，但台廠的競爭優勢與產業成長趨勢仍是支撐股價的長期推手。