回顧美、台股下跌經驗，如何因應關稅戰的不確定性
川普關稅政策的稅率高於市場預期，引發全球股市重挫，美股摜破去年8月份低點，美國標普500指數在政策宣布後兩個交易日累積下跌10.5%。台灣股市在清明連假後面臨補跌壓力，失守19000點大關。
過去經驗，若非經濟衰退或有重大風險事件，美股可能出現10%以內、為期1~2個月的修正。且近20年來，S&P 500從高點跌8%之後，持有6個月後的平均報酬率達8.17%。
標普500指數從高點下跌8%後的歷史經驗回顧
資料來源：Bloomberg、復華投信整理，截至2025/3/10。
以上資料為舉例說明，不代表未來實際績效。
繼美股之後，台灣加權指數亦呈現震盪走勢，而從金融海嘯後的2010年起算，台灣加權指數共計有14次跌破年線的經驗，其中有9次在持有6個月後呈現正報酬，且平均報酬率的中位數達6.80%。
台灣加權指數跌到年線後的經驗回顧
*跌破年線後之未來六個月，在年線上下震盪之情形不計入。資料來源：CMoney、復華投信整理，截至2025/3/14。
以上資料為舉例說明，不代表未來實際績效。
一、股市止穩、危機入市的觀察指標
關稅政策影響不再擴大各國開始與美國展開談判，是否不再出現更嚴重的關稅及報復升級措施。
美國聯準會釋放再降息訊號股市歷經修正後，聯準會是否再現降息與救市意願，使資金願意回流股市。
川普啟動降稅計畫嚴厲的關稅政策對美國及全球經濟帶來不利影響，但川普以關稅增加政府收入後，若開始提出降稅政策計畫，可望對經濟及企業獲利有所助益，開始激勵股市表現。
二、短期陣痛，長期美國經濟重回擴張
美股市場本次情境與過去經濟衰退經驗顯然不同，這次關稅事件是川普政策的人為因素，若經濟放緩促使聯準會降息、或川普在達到部分效果後轉向，開始推出降稅與放鬆監管計畫，則有助美股重回正軌。此外，川普的目標是讓美國再次偉大，經濟結構的調整及供應鏈的重組，雖可能有短期衝擊，但長期而言若美國製造業復甦、就業與工資改善，將產生新一輪的經濟正向循環。
台股市場2018年中美貿易戰，台灣加權指數波段下跌15%，修正時間三個月；但本次貿易戰擴大至全球多國，市場擔憂經濟衰退風險，股市可能在加速趕底後，需要較長時間整理來消化政策不確定性。惟美國經濟基本面仍具韌性，加上AI快速發展，以及Fed有足夠能力來化解危機，均為台股帶來有利的支撐因素。
三、建議如何因應此次股市大跌？
川普執政下，市場波動度上升，資產配置的多元性更為重要。短期內股市下跌，部分資金進入債市避險，而6月及下半年美國聯準會可能降息來因應經濟放緩風險，對高評等債券表現帶來支持。
因此，對穩健型的投資人來說，適當的配置債券部位可分散風險；對於積極投資人來說，則建議持續扣款投資或逢低加碼，以定時定額或複合投資法等紀律性的投資方法，追求股市長期投資帶來的收益機會。
以上資料為舉例說明，不代表未來實際績效。個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。本資料僅供參考，不代表投資績效之保證。投資人申購基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。本文提及之經濟走勢預測不代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
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