6月FOMC會議：利率按兵不動，後續視數據而定

• 全員同意本次不升息：利率維持在5%-5.25%，為2022年3月啟動升息以來首度暫停升息，符合市場預期。
• 利率點陣圖意外上調兩碼：點陣圖預期2023年利率中位數5.5%-5.75%，高於3月份預期的5.0-5.25%。Fed主席Powell表示，這只是委員初步意見，未來政策未有定論。
• 上修2023年經濟GDP增速：今年GDP成長率由0.4%上修至1%，失業率由4.5%下修至4.1%，暗示對經濟軟著陸具信心。核心通膨從3.6%調升至3.9%，但Powell表示年底前通膨有顯著的下行趨勢。

Powell表示，目前離2%通膨目標仍有距離，多數委員支持年底前再次上調利率，且不預期短期內有降息空間。但考量到之前升息多次的影響性仍未完全顯現，後續政策調整將依當時情勢決定。

根據利率期貨預測，7月升息機率約七成；復華投信評估，考慮到核心服務類通膨有所下滑，以及薪資增速放緩，維持不升息也是可能選項。本次會議後，市場對於今年底的降息則略有消退。

昨日(6/14)在偏鷹派的利率點陣圖公布後，股市下跌，隨後Powell於記者會的論述強化了後續政策是data-dependent，股市開始回升，終場S&P 500指數小漲0.08%。債市也是類似的反應，最終美國2年期公債殖利率上升2bps至4.69%、10年期下滑3bps至3.79%。

個別產業/個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。 本文提及之經濟走勢預測不必然代表未來情形及基金績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

圖一：2023年6月份FOMC會議之利預測點陣圖

雖較3月會議上調二碼，但Powell表示點陣圖僅為委員初步意見，未來政策未有定論；

且根據利率期貨，市場不預期至今年底剩下的四次會議中會升息二碼（可能僅一碼）。

圖二：利率期貨市場反映的未來各次FOMC會議的升降息機率

目前利率為5.00-5.25%；市場預期7月升息一碼的機率為72%。

圖三：2023年6月份FOMC會議之經濟預測

本次將2023年美國GDP成長率由0.4%上修至1.0%，失業率則由4.5%下修至4.1%，表達出Fed對於美國經濟有信心；核心PCE通膨雖上修，但Powell表示年底前通膨應會更明顯下行。

本文提及之經濟走勢預測不必然代表未來情形及基金績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

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