利率居高不下，股市繼續整理，第四季逢低布局！

Fed成員認為年底前可能還會再升息一碼(0.25個百分點)，加上優於預期的8月耐久財訂單數據，以及上漲的油價，使上週(2023/9/25~9/29)美國公債殖利率持續上升15個基本點(bps)至4.59%，再加上美國政府可能出現關門風險，美股繼續整理，總計一週美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數分別變化-1.3%、-0.7%、+0.1%、+2.1%，台股則在AI相關個股反彈下呈現區間整理表現，一週上漲0.1%，油價則一週上漲0.5%。

美股S&P500指數自7/27盤中高點至9/27盤中低點總計已下跌修正近7%，主要原因來自於擔憂Fed維持高利率過長時間，公債殖利率再攀升至波段高點，使得股市評價修正所致。Fed維持高利率或尚不確定年底是否再度升息之因素，主要來自於美國整體經濟及就業數據表現優於預期，以及油價的上揚所致。此外，美國國會因撥款法案陷入僵局，政府關門風險再現，加上美國汽車工人罷工，也造成了股市風險情緒受到影響。

過去美股若非重大事件或經濟衰退等因素產生之正常回檔修正，合理修正幅度將在10%以內獲得較強勁支撐。2022年初至10月底，S&P500指數修正了近28%，主要原因來自於Fed因通膨壓力快速升息，大幅壓低股市評價所致。

基於下述因素，預期此波美股修正將至年線附近出現較強力支撐(離目前美股指數約下跌3%)，包括：

綜上所述，股市漲多自有修正，但目前修正來自於Fed升息循環久於市場原先預期，故股市修正先前樂觀提前反應降息可能性的漲幅。不過，目前美國經濟及企業基本面仍處谷底或將改善之際，再加上Fed升息循環已處末端，在美國未現立即經濟衰退風險，股市若波段修正10%(再跌3%)近年線附近，可視為波段逢低布局之時機。

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