股市利空測試年線，逢低布局2024上半年企業獲利成長加速行情

美國公債殖利率變化、以哈衝突，以及美國重要公司財報公布，皆為影響上週股市的主要因素，並導致股市繼續修正整理。美國公布的10月採購經理人指數(PMI)、新屋銷售、耐久財訂單優於預期，加上美國政府債務高漲、持續發債擔憂公債供給增加，使10年期美債殖利率一度測試5%後回落維持高檔震盪。

美股S&P500暫跌破年線支撐，美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數一週分別下跌2.1 %、2.5 %、2.6 %、2.7%，台股一週亦下跌1.9 %。美國10年期公債殖利率一週降9個bps至4.84%，油價則一週下跌3.6%。

以、哈衝突增加了股市的不確定性，一方面擔心戰爭擴大波及中東安定甚至是未來石油的供應穩定，一方面也對未來通膨變化增加了不確定性。美國政府債務持續擴增、發債供給增加，再加上美國2023年第三季GDP年增率4.9%，顯示美國經濟韌性強，為防範通膨死灰復燃風險，Fed意欲讓高利率維持較長時間，公債殖利率彈升後居高不下，亦增加了未來需求及經濟不確定性，使股市評價下修、繼續修正整理。

而近期美國再加大限制AI出口至中國大陸，亦使半導體及AI相關個股短期受挫。雖然上週美股大型科技公司第三季財報表現好壞參見，微軟續受惠AI加速發展優於預期，Amazon及Intel業績亦優於預期；Google母公司Alphabet則因雲端業務不如預期股價大跌，不過截至上週為止，S&P500企業已近五成公司公布2023年第三季財報，78%公司獲利優於預期，且預估第三季整體企業獲利年增率將由負轉正至4.3%。

不過，從2024年的角度觀察，近期的修正提供了布局股市的機會，主要原因包括：

總括而言，今年8月以來，隨著美國10年期公債殖利率彈升，並於上週測試了5%的波段高點，加上以、哈衝突讓美股修正已達10%。在美國經濟狀況穩定，並隨著企業獲利成長動能已走出谷底，2023年第四季、2024年上半年將加速成長，加上Fed升息循環可能已經結束，在基本面有所支撐、股市修正至合理滿足區後，將提供布局2024年上半年股市行情的投資機會。

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