2026-10-27
法國財政疑慮推升公債利率，上週保住信評不變
儘管SpaceX及Meta營收亮眼，但持續擴大的資本支出仍需大量現金需求支應，令市場產生疑慮，上週費半指數跌3.2%，回測今年7月低點，以2027年預估EPS推算的本益比回落至約20倍。上週四台灣加權指數隨亞洲股市走低，回測季線，週跌2.3%；產業消息則是正向，輝達GTC大會發表新一代Vera Rubin平台量產，並深化與台廠合作。
【焦點事件】
法國財政疑慮推升公債利率，上週保住信評不變
法國執政黨欲透過增稅及減少支出，來降低財政赤字，但政治僵局加上此議題引發社會動盪，使該國公債殖利率來到5%，超越義大利及西班牙。上週信評機構穆迪宣布維持法國信評在Aa3、展望負向，等待2027年預算案結果。
明年4月法國總統大選可能由右派的反對黨勝出，債券投資人因而提高風險溢酬要求。目前法國負債占GDP比率約119%，低於美國及日本，沒有迫切融資壓力，且歐洲央行有足夠的政策工具因應，此事件的風險擴散應有限。
【上週市場回顧】
AI營收難敵融資疑慮，費半近前低、台股測季線
儘管SpaceX及Meta營收亮眼，但持續擴大的資本支出仍需大量現金需求支應，令市場產生疑慮，上週費半指數跌3.2%，回測今年7月低點，以2027年預估EPS推算的本益比回落至約20倍。上週四台灣加權指數隨亞洲股市走低，回測季線，週跌2.3%；產業消息則是正向，輝達GTC大會發表新一代Vera Rubin平台量產，並深化與台廠合作。
資金進入美國公債避險，10年期殖利率回落至4.99%。
 股票市場 |
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1 美歐：AI投資回收疑慮擴大，科技股領跌，標普500週跌0.47%、費半挫3.21% |
2 台灣：外資續賣電子權值股，市場風險情緒轉趨謹慎，台股大盤週跌2.27% |
3 亞洲：中東風險與AI融資疑慮使投資情緒受壓，日本、韓國、陸港股皆走弱 |
4 產業：網路平台AI投資疑慮及電信新進業者競爭，電信通訊類股週跌5.42% |
| 債券市場 |
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1公債：避險資金進入債市，美國十年期公債殖利率下滑8bps，收在4.99% |
2 非投資等級債和新興市場債：信用利差擴大抵銷利率下滑的利多，歐元非投資等級債指數表現最差 |
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