Fed對經濟更有信心，投資人則需更有耐心

上週全球股市聚焦FOMC利率決策會議結果。Fed週四(9/21)清晨決定不升息，但對於經濟、就業預測變得較樂觀，並預測今年可能還有一次升息，2024年降息次數由原先預期的4次減為2次，市場解讀Fed立場較之前鷹派，股市以下跌反應，再加上公債殖利率明顯彈升、股市評價下修，使上週股市延續下跌修正格局。

總計一週美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數分別下跌1.9%、2.9%、3.6%、3.2%，台股一週下跌3.4%，並跌破半年線支撐。油價一週持平，除了受FOMC會議結果影響外，前週美國初請失業救濟金人數降至20.1萬人，亦使美債殖利率明顯上升，美國10年期公債殖利率一週彈升11個基本點（bps, 即0.01%）至4.44%。

上週FOMC會議，Fed成員的經濟預測點陣圖釋放了以下訊息：

股市對Fed將維持高利率更長時間、延後降息以下跌反應，繼續修正整理。不過Fed延後降息主要是對經濟更具信心，美國經濟衰退風險降低，且Fed對物價受控趨勢看法不變，只是因為對經濟及就業市場看法轉為較樂觀，加上近期油價上揚，擔心物價壓力仍有復燃機會，故謹慎行事，不急於降息。但仍可以肯定的是，Fed升息循環即將結束的方向仍不變。

Fed對經濟及就業市場信心上升，延長了維持高利率的時間，造成公債殖利率處於高位，限制了短期再推升股市評價的機會，投資人持股信心降低，股市繼續整理修正。

不過，推升股市上漲的兩大因素中，雖然利率短期無法迅速下降推升評價，不過2023年第三季美股整體企業獲利即將轉為正成長，2023年第四季及2024年全年可望加速成長至10%左右。故目前因Fed延長高利率時間所造成的股市調整，並非基本面惡化，反而在基本面持續逐漸改善之際，此次至年底的股市整理期，可提供投資人逢低布局2024年基本面改善、企業獲利成長之投資機會。在Fed對經濟信心上升之際，投資人應保持耐心，靜待股市反應基本面轉佳的行情再現。

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