美國經濟衰退疑慮消退，股市反彈而長多趨勢可望維持

上週股市呈現震盪上漲走勢，主要反映：

總計一週(2024/8/12-8/16)美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數分別上漲2.9%、3.9%、5.3%、9.8%，台股一週上漲4.1%以22,349點收盤。美國10年期公債殖利率一週下滑5.7bps至3.88%，油價(WTI)一週下跌0.3%。

依據美股過去歷史經驗顯示，在Fed降息後，決定美股走勢的關鍵因素為美國經濟是否保持擴張或陷入衰退，若美國經濟可望繼續保持擴張狀態，則美股將保持多頭趨勢。此亦是美股繼前週初大跌後，在8月服務業ISM指數、週初請失業救濟金人數，以及7月零售銷售等經濟數據陸續公布皆優於預期，因經濟衰退疑慮消退，美股持續反彈上揚、快速收復跌幅。目前美股S&P500指數離歷史高點僅距2%。

而過往歷史經驗亦顯示，若經濟衰退將發生，股市呈空頭走勢狀況，股市於Fed首次降息前半年左右，即開始下跌；而Fed降息後，半年內股市亦繼續下跌；而若股市呈多頭走勢下，在Fed降息前1-2個月，股市可能因擔憂經濟放緩或金融事件發生下跌，但在促使Fed降息後，股市即開始反應經濟持續擴張而上漲。(參見下圖)

目前美股的反應狀況，偏向經濟持續擴張的走勢，即Fed降息前6個月股市持續走升、降息前1~2個月擔心經濟放緩下跌，但促使Fed將開始降息，並預期經濟動能可望恢復下，股市將繼續上漲。而亦依據過去歷史經驗，Fed降息後，在6~12個月後對於股市正面效益可望更為顯著。

Fed降息前後一年的S&P 500走勢(1970年以來)衰退與未衰退的兩種情境

資料來源：Bloomberg，Evercore ISI Research；Based at 100 at Fed cut。

雖然美國經濟數據表現分歧，失業率自低點彈升幅度一度引發經濟衰退疑慮，但基於以下因素，美國經濟可望繼續保持擴張狀態，美股長多趨勢將可維持，台股亦因此受惠：

(以上資料為舉例說明，不代表未來實際績效。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。投資建議僅供參考，投資人仍須依自身投資需求與風險承受度評估。)

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