2023-09-13
由五大指標尋找經濟景氣谷底翻揚訊號
全球經濟景氣及企業獲利循環，已處於谷底向上之機會較高，對應於景氣趨勢與股市表現的長期正向關係而言，趁目前股市整理修正之際，仍將是布局股市的機會。
Fed將結束升息循環，股市未來反應景氣谷底好轉之機會高
以五大指標檢視景氣趨勢
近期股市受到美國聯準會(Fed)可能維持高利率較長時間，以及AI股票漲多回落影響，股市自今(2023)年初上漲至7月底後，8月以來出現修正整理走勢。未來股市是否能有表現，仍受到Fed升息循環是否結束、以及經濟景氣與企業獲利趨勢等大因素主導。
目前利率期貨顯示，Fed在年底再升息一次的機率已低於五成，明年市場預期Fed將可能降息。基本上，升息循環已進入尾聲，今年底到明年的經濟景氣及企業獲利表現，可能成為主導股市表現的關鍵力量。以下檢視五個重要趨勢指標，說明經濟景氣從谷底翻揚向上的機會較高，布局股市仍是資產配置較佳的選擇。
經濟景氣指標、半導體銷售、企業獲利成長動能皆將走出谷底
首先是全球OECD領先指標，此波低點出現在2022年12月的99.0，目前已逐月揚升至2023年7月的99.7，呈現低檔向上的趨勢。
其次是美國經濟諮商局的領先指標年增率，低點出現在2023年3月的-7.9%，目前僅反彈至7月的-7.5%，谷底向上的趨勢較不明顯，不過美國經濟成長率表現已呈穩定狀態(第二季為2.1%)。
第三個是台灣的景氣對策信號分數，此波低點出現在2023年2月的10分，2023年7月分數已反彈至15分，亦已開始走出谷底。
第四個指標是全球半導體銷售額年增率，本波低點出現在2023年3月的-21.3%，2023年6月年增率則已縮減至17.3%，以目前AI趨勢、各產品庫存消化近尾聲、第四季進入低比較基期狀態下，衰退幅度將持續縮減，2024年轉為正成長之機會已高。
最後一個指標是美國S&P500成份股的企業獲利年增率表現，本次低點預估為2023年第二季的-2.9%，預估2023年第三季、2023年第四季將轉為正成長1.8%及10.6%，2024年全年成長率亦將由2023年的0.8%轉為成長10.6%。
全球經濟景氣谷底將翻揚向上機會高
資料來源：各相關網站及資料庫。
景氣循環趨勢將有利股市表現，逢低布局
由上述含蓋全球、美國、台灣經濟景氣、半導體產業、美國整體企業獲利等五個重要趨勢指標可知，全球經濟景氣及企業獲利循環，已處於谷底向上之機會較高，對應於景氣趨勢與股市表現的長期正向關係而言，趁目前股市整理修正之際，仍將是布局股市的機會。
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