新興國家經濟穩定且債信好轉，Fed降息有望推升美元債價格

今(2024)年新興國家央行跟隨著美國聯準會(Fed)減緩降息步伐，短期壓抑新興股債市場氛圍，然而在新興國家經濟穩定與債信好轉趨勢下，未來隨Fed降息，有望帶動新興國家恢復降息步伐，有利新興股市與美元債市。

為避免匯率貶值帶動輸入性通膨，新興國家央行今年放緩降息步調，本地債利率上揚，不利股市評價，故今年以來截至5月底的新興股市(不含中國)報酬率僅約3%，遠低於2023年全年20.0%。

新興國家本地利率上揚，壓抑新興股市評價

而由於新興國家央行政策轉鷹，使新興股市今年轉弱，例如墨西哥、巴西與印尼股市因央行減緩降息幅度，今年表現弱於去年與大盤。

股市受貨幣政策影響之主要新興國家

新興國家較歐美早進入升息循環，故通膨提早回落。受惠內需復甦與偏高原物料價格，IMF估計今明兩年經濟增速維持在4.2%，且疫後恢復財政紀律，國家評等升評多於降評。

IMF對全球經濟增速預估

參考2019年Fed降息經驗，且目前新興國家實質利率3.0%遠大於美國之1.8%，降息空間更大，故預期新興國家央行連同Fed降息，有望推升新興股價與美元債價格。

此外，新興國家通膨已降至疫情前水準，且降息空間大於美國，在新興國家債信好轉的情況下，Fed降息帶動新興國家央行降息，亦有利新興股市。

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