Fed降息一碼，降息趨勢不變，惟步調可能調整

美國聯準會(Fed)在2024/11/7如市場預期地降息一碼至4.50% ~ 4.75%，面對川普當選美國總統，Fed主席Powell表示不預先揣測新政府的政策，後續降息路徑可能隨之調整。復華投信認為，根據當前通膨與就業環境，12月仍有可能如之前在9月FOMC會議公布的利率點陣圖所預測的再降息一碼；雖然後續降息步調可能調整，但未來一年降息的趨勢方向不變。

而美國十年期公債殖利率在9月下旬起出現彈升，但川普政見的兌現程度仍需觀察，且2016年川普加徵關稅時對通膨的實際影響輕微，搭配目前對於Fed降息的預期，評估美國十年期公債殖利率短線上可能偏向在4.0% ~ 4.4%附近整理，未來隨著降息趨勢而有震盪下行機會。

對於債券或利率敏感型資產來說，近期受到”川普交易”影響使價格回落，但也可視為再次布局時機。對股市而言，經濟與企業獲利的成長性，還是驅動股市趨勢向上的主因，在美國選舉底定之後，回歸基本面表現。

Fed如預期降息，美國S&P 500指數上漲0.74%。美國十年期公債殖利率在前一日因川普當選而膝跳式彈升16 bps後，下滑11 bps至4.33%。美元指數在前一日上漲1.66%之後，回落0.77%。 
目前市場預期今年12月再降息一碼的機率為七成（來到4.25% ~ 4.50%），至2025年底，利率可能來到3.50%或4.00%的區間。

利率期貨市場預測聯準會未來降息機率

回顧2016年川普當選美國總統，當時美國十年期公債殖利率也如同本次波段彈升約80bps，但在市場回歸冷靜後，殖利率回落。而本次與2016年最大的不同是，2016年是要進入升息循環，而本次2024年是已經確立進入降息循環，儘管後續降息步調可能走走停停，但趨勢方向並未改變，搭配對於未來Fed政策利率的預期，復華投信評估近日的公債殖利率反彈幅度應已接近滿。

聯準會政策利率及美國十年期公債殖利率(%)

「以上資料為舉例說明，不代表未來實際績效。個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。本資料僅供參考，不代表投資績效之保證。投資人申購基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。本文提及之經濟走勢預測不代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書」

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