短期因素引發股市修正，基本面仍支撐長線多頭趨勢

上週股市呈現震盪下跌修正表現，下跌原因主要在7/24反應Tesla財報不如預期而下跌，此外，Alphabet因YouTube廣告收入不如預期，再引發之前漲幅已大的股市獲利了結賣壓。7/24當日Nasdaq及費半指數分別大跌3.6%及5.4%。7/25則因意法半導體財報不佳，再拖累費半指數下跌2%。7/26則在6月消費支出物價公布、通膨增速持續呈現緩降趨勢，以及3M調升財測而股價大漲，且費城半導體跌至季線支撐亦現反彈，使美股反彈上揚，縮減了一週跌幅，道瓊指數則一週仍呈上漲表現。(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

上週美國重要的經濟數據公布包括：美國6月營建許可優於預期、新屋銷售不如預期、7月製造業PMI僅49.5不如預期，但服務業PMI達56優於預期。2024年第二季經濟成長率2.8%則優於預期；消費支出物價(PCE)及核心PCE季增年率2.3%及2.9%，明顯低於第一季的3.1%及3.7%。6月PCE及核心PCE物價年增率為2.5%(5月2.6%)及2.6%(與5月持平)。經濟數據好壞參見、就業市場趨緩，以及物價增速下滑，美國聯準會(Fed)於9月開始降息的態勢幾已確立。

總計一週美股道瓊指數上漲0.7%，S&P500、Nasdaq、費城半導體指數則分別下跌0.8%、2.1%、3.1%，台股則一週下跌3.3%以22,119點收盤，美國10年期公債殖利率一週跌5個基本點(bps)至4.20%，油價(WTI)則一週下跌2.7%。

股市近期下跌主要仍反應漲多後的獲利了結賣壓及籌碼面暫時鬆動所致。包括川普對台灣收取保護費言論、美國對中國大陸半導體政策禁令、美國總統大選的不確定性因素，以及企業進入財報公布期，使得股市在漲多、評價已高的情況下，股價波動提高、出現修正。

不過，Tesla及意法半導體財報不佳較偏向個別公司因素，目前市場預期2024年第二季至第四季美股企業獲利分別可成長11.6%、7.3%、14.6% (IBES Thomson Reuters)。而已三成美股S&P公司公布第二季財報，近八成公司獲利優於預期。(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

由於企業獲利持續成長，利率期貨顯示Fed於9/18降息預期機率已達100%，且經濟保持溫和擴張下，美股長期多頭趨勢並未改變，此次修正仍視為1至3個月內的多頭市場中的中短期修正。
若從產業面觀察，支撐股市維持多頭因素包括：

2022年底美股多頭走勢以來，S&P指數較大修正幅度在6%至11%間。目前S&P500自高點修正5%，費城半導體指數已修正16%，台積電ADR修正17%。(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

由於基本面及產業正向發展因素延續，預期美股S&P指數在季線及半年線即具有較強支撐；費城半導體指數則已碰觸半年線支撐。

台股自7/11高點至7/26(五)盤中低點跌幅已達10%，已達2022年底以來多頭修正走勢的合理跌幅。但因美股短期修正整理期未結束，加上本波融資餘額增幅較高，籌碼面亦尚需調整，未來1個月左右台股可能呈現區間整理、個股表現或調整。

(本文提及之走勢預測不必然代表未來實際情形，投資建議僅供參考，投資人仍需考量個人投資目標及風險承受度。個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

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