美國經濟數據放緩，Fed降息預期將有利新興債市

近期新興債市受美國和法國的政治風險影響，呈現利差拓寬、資金流出的狀況，但隨著美國經濟數據放緩，市場重新定價今(2024)年美國聯準會(Fed)降息次數，將有利新興債市表現；整體而言，未來新興美元債展望為中性偏多。

世界銀行在6月上修2024全年經濟展望，由先前預測的年成長率2.4%上修至2.6%，此外，美國經濟強於預期，估計對經濟上修約提供80%的貢獻，新興市場整體的經濟成長率則預期將保持在4.0%。

6月底因美國總統候選人川普的民調支持率上升，美國公債利率上行，但在經濟數據開始放緩，加上Fed會議紀要顯示委員關注勞動市場可能迎來轉折點，令美債利率自高點回落，市場重新定價今年可能降息2次。

目前市場預期Fed全年降息2碼

資料來源：Bloomberg；2021/6/30~2024/7/5。

新興債市共同基金在7月第一週流出1.2億美元，受主要國家的政治風險影響，預期隨法國政治風險消退、市場重新定價美國選舉結果，以及美債利率下降，將有利下半年新興債市籌碼面表現。

新興債共同基金之資金流量

資料來源：JP Morgan、EPFR，復華投信整理，2024/7/5。

新興市場風險在近期受美國總統選舉民調變化，以及法國議會選舉的風險影響而上升，預期在下半年美國的政治情勢將牽動新興市場風險情緒。

新興美元債不含委內瑞拉的利差接近疫情前水準，評價面仍偏貴。

金融海嘯後新興美元債信用利差(不含委內瑞拉)走勢

資料來源：Bloomberg，2024/7/5。

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