2024-07-16

Fed於9月降息更加篤定，類股輪漲層面擴大

股票美國全球

由於通膨持續趨緩，美國聯準會於於9月降息更加篤定，雖然短期漲多修正賣壓暫現，但類股輪動層面擴大，有益股市長線多頭的趨勢！

股市反應Fed將降息而延續漲勢，但資金輪動、短期獲利了結賣壓暫現

最新公布的美國6月份消費者物價指數(CPI)年增率繼續回落，市場對於美國聯準會(Fed)於9月啟動降息的預期更加篤定，但因資金輪動造成科技股及股市獲利了結賣壓出現，短線上仍呈現震盪上漲表現。近期主要影響股市表現因素包括：

Fed主席Powell於國會聽證的談話

(1)高利率政策已使得就業市場及經濟動能放緩；
(2)對通膨控制已更具信心；
(3)無須等到通膨降至2%才降息。
整體而言，股、債市價格因預期Fed於9月降息機率進一步提升而普遍走高。

美國通膨趨勢

美國6月份CPI年增率進一步下滑，由5月份的3.3%降至3.0%，更加大9月降息機率預期至9成以上。不過CPI數據公布後，因資金流入利率敏感性較高的類股及中小型股，漲多的AI相關及大型科技股出現獲利了結賣壓。

台積電法人說明會

台積電公布6月營收年增32.9%創同期新高，該公司並將於7/18召開法人說明會，市場預期將釋出樂觀展望。(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

市場預期Fed於9月降息將成定局，類股輪動層面擴大，有益股市長多趨勢延續

今(2024)年以來因降息預期、企業獲利成長加速，以及AI相關受益公司獲利顯著成長，造就股市上漲，且漲勢多集中在受惠AI的大型科技權值股之上。例如佔台股權重三成以上的台積電，今年漲幅高達八成，即貢獻台股24%以上的漲幅，而台股今年以來上漲36%(至7/11)，台積電即貢獻台股指數三分之二以上之漲幅。(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

美國6月CPI及核心CPI年增率分別降至3.0%(5月3.3%)及3.3%(5月3.4%)，讓Fed及投資人對通膨控制已更加有信心，加上就業市場已趨緩，市場評估Fed降息之時機已至，預期Fed將在7/31的貨幣政策決策會議中，傳達9月將開始降息之訊息。根據截至7/12的利率期貨顯示，Fed於7/31、9/18降息之機會分別為6.7%及94.4%，而至年底前將降息2至3次。

在經濟仍持續擴張的情況下，Fed的預防性降息將使美國經濟維持溫和擴張，並延續企業獲利成長，有利維持股市上揚的環境。

原先受限於高利率的耐久財消費、房地產市場或高財務槓桿的公司，業績將可望出現轉機；而股市及個股因利率下滑，亦有助股價評價之提升。因此，除AI相關公司持續受惠之外，未來好轉的層面亦可望擴大其他產業。

2024年下半年至2025年企業獲利成長的提升，將可望同時來自於科技及非科技產業，且低基期的轉機性公司亦將陸續出現，股市各類股可望健康輪動，讓股市的長期多頭趨勢更加健康發展。