2026年股市仍可望受惠AI及企業獲利成長趨勢

上週股市呈現高檔震盪、美股科技股修正表現。美國聯準會(Fed)如預期降息一碼，但提前宣布每月購買400億美元國庫券、重啟擴充資產負債表。不過在美國政府標售公債，以及企業發債籌資金額上升，美國10年期公債殖利率一週仍上升5個bps。

而甲骨文營收不如預期，週四股價重挫10%，以及週五傳出，因缺工、缺料恐影響價甲骨文AI訂單交付時間，再加上博通執行長表示2026年Open AI合約對業績貢獻有限，且AI晶片毛利低於非AI業務，股價大跌11%，使半導體及科技股再現震盪修正。不過部分資金流出至非科技股，使道瓊指數全週仍上漲。
(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

總計一週（2025/12/8-12/12）美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數分別變化1.1%、-0.6%、-1.6%、-3.6%，台股尚未反應週五美股費半指數下挫5.1%、一週仍上漲0.8%以28,198點收盤。美國10年期公債殖利率一週反彈5個bps至4.19%，美元指數跌0.6%至98.41，油價(WTI)則一週下跌4.4%。

Fed對於2026年美國經濟展望維持樂觀態度，預估2025~2027年經濟成長率分別為1.7%、2.3%、及2.0%，消費支出物價(PCE)年增率分別為2.9%、2.4%、2.1%，2026年及2027年則預期將各再降息一碼。

美國經濟穩定成長，長期通膨增速趨勢可望下滑，長期利率仍有下滑空間，可望支撐美股長期多頭趨勢延續。

關稅對物價影響溫和，Fed降息因應勞動市場降溫風險，AI持續帶動企業獲利成長及股市向上趨勢，AI泡沫仍言之過早。

美國勞動市場降溫，但關稅對物價影響溫和

且關稅稅率可能調降，Fed維持降息循環，將使美國經濟維持溫和成長。(目前利率期貨顯示，2026/1/28、3/18、4/29降息之機率分別為24.4%、49.5%、61.0%，資料日期：2025/12/12。)

受惠AI樂觀發展，Fed降息循環延續

2026年企業獲利維持雙位數成長，預估2026年美股企業獲利10%~15%，台股約成長20%左右，支撐股市向上趨勢及合理評價。

台股明顯受惠AI發展及企業獲利持續上修

主要龍頭科技企業獲利維持高速成長趨勢、評價合理、融資增速仍溫和，台股亦將維持多頭表現。

美國大型科技公司資本支出具實質需求及獲利支持

相對獲利增速之股價評價仍合理，Fed降息循環下仍有利AI發展，AI泡沫疑慮仍言之過早。

經濟及產業發展失衡、就業市場穩定度、AI泡沫形成、對Fed政策信任度及地緣政治風險。

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