【2026年第二季展望】戰爭雜音環伺，但成長引擎未熄
美伊衝突推升油價，但目前原油庫存充足、IEA釋出原油儲備，且在雙方軍力懸殊與美國民意壓力下，戰事應不致長期化，則中長期通膨仍受控。
自今(2026)年3月以來，由於美伊衝突、美國聯準會(Fed)降息預期消退，以及私募信貸風險，導致全球股市震盪回檔，但是根據以下幾個觀察，預期股市歷經震盪修正後，仍具長線上行潛力。
通膨風險應屬可控美伊衝突推升油價，但目前原油庫存充足、IEA釋出原油儲備，且在雙方軍力懸殊與美國民意壓力下，戰事應不致長期化，則中長期通膨仍受控。
Fed不至於轉向升息聯準會短期因地緣政治風險陷入觀望，但其對長期通膨預期維持穩定，點陣圖顯示今年仍可能有降息機會。
金融危機不至於重演部分私募信貸基金傳出流動性風險，但其主要資金來源並非銀行體系，且目前銀行資本適足率高、抵禦能力強，預期不至於演變為系統性風險。
AI續驅動股市上行AI Agent來臨，算力等基礎建設需求持續擴張，並帶動企業獲利上修，其中台股更是AI硬體供應鏈的受惠者。
市場預期油價高漲為短期現象，後續將逐步回落因此中長期的通膨預期並未隨油價而大幅跳升。
美國5年期損平通膨預期、布蘭特原油價格
以上資料為舉例說明，不代表未來實際績效。資料來源: Bloomberg，資料截至2026/3/24。註：五年損平通膨預期，是以一般公債與抗通膨債券之利差來計算，為市場隱含的未來五年平均通膨預期水準。
隨著市場對Fed降息預期消退，美債殖利率應已充分反彈2年期美債殖利率已回升至接近政策利率的3.75%；10年期美債殖利率接近4.3%。
美國公債殖利率及聯準會政策利率
債券殖利率不代表實際投資報酬率，仍須留意價格波動。資料來源：Bloomberg，2026/3/18。
AI Agent帶動算力需求持續成長輝達GTC大會釋出多項產業亮點，台股持續受惠，關注AI規格持續演進，以及缺貨漲價之相關題材。
AI規格持續演進，以及缺貨漲價效應
以上資料為舉例說明，不代表未來實際績效。類股/個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。資料來源：復華投信整理，2026/3。
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