美中貿易戰再起？股市短期回檔，但中長期利多仍在

中國商務部於10月9日公告，自11月8日起擴大稀土出口管制，要求含有中國稀土的產品需要申請許可，特別關注軍事相關用途和高階半導體。

對此美國總統川普宣布將自11月1日起，對中國商品課徵100%關稅；此消息引發上週五美股回檔，標普500指數下跌2.7%、那斯達克指數下跌3.6%，而本週一台灣加權指數下跌1.4%。

適逢10月31日將舉行APEC峰會，以及11月10日對等關稅的豁免期屆滿，此前美中互相較勁，但週六雙方論調略有和緩，且川普發文表示並未取消川習會。

貿易議題讓市場情緒由樂觀轉為觀望，加上短線股市漲多、評價較高，資金找理由進行獲利了結。

雖然股市短線拉回，但AI投資動能不減，以及年底前Fed再度降息機會仍在，中長期利多並未改變。短期股市可能觀望美中關係發展，並靜待第三季財報開出，而股價經過適度修正與籌碼整理後，更有助未來行情健康發展。

基金經理人看法

貿易議題導致短期股市波動加大，但AI成長趨勢仍在，搭配降息趨勢，故將續抱基本面展望仍佳的科技股；暫時降低陸港股。仍看好AI、軍工航太、電力能源及關鍵原物料。

中美貿易戰反覆無常，但重點是AI發展並不會停下腳步；持股策略上仍以各國AI類股為主，如美國晶片及資料中心、台灣組裝、日本半導體後 段設備及材料、南韓軟體股。

貿易戰應屬短期擾動，對於產業趨勢正向的股票應不影響基本面，仍看好PCB、散熱、AI伺服器、機殼等台灣供應鏈的發展。此外，台灣廠商主要是做高附加價值的加工，即便未來成本上升，應有轉 嫁能力。

以上資料為舉例說明，不代表未來實際績效。基金資產配置將視當時投資環境調整。資料來源：Bloomberg，復華投信整理。截至2025/10/13。

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