中國政策發力挺經濟，新一輪的上行機會浮現

中國在嚴格封城防疫政策下，2022年第三季GDP年增率3.9%，除了優於市場預期，並確認第二季應為經濟谷底，未來隨著企業庫存年增率逐漸見底，中國經濟景氣將可望迎來新一輪的上行趨勢，有助於資金回流並帶動股市回穩。

中國財政部長樓繼偉於2022/12/26表示：『2023年預期增長目標應訂得比較高，比如5%以上。』事實上，中國在過去一年嚴格的疫情防控，已出現經濟基本面的底部，中國放鬆疫情防控之後，市場也已上修2023年GDP年增率的預估值。

此外，從企業庫存週期來看，2022年4月以來工業企業已進入快速去庫存的階段，考慮到庫存週期大致在3至4季左右，本輪庫存週期最早有望於2023年第一季見到底部，並且迎來新一輪的上行。

中國GDP年增率預估

經歷疫情政策由清零到鬆綁，觀察中共二十大會議到中央經濟工作會議結論，中國政策明顯轉向，預期「穩經濟」將成為中國2023年施政重點，主要方向為穩地產、擴內需、重啟基建、吸引外資，預期後續政策的拉抬作用將逐步被釋放。

舉例來說，2022年初以來政策持續發力穩增長，至6月底時便完成專項債發行90%以上，帶動基建投資快速回升，9月累計年增率已升至11.2%。整體而言，2023年在經濟壓力下，穩增長政策仍有望繼續支撐經濟。

基礎建設恢復成長動能，為中國經濟的重要支撐

美國聯準會升息時間表可預測性大幅提高，股市的不確定因子大幅降低，而升息見頂是後續估值修復的重要訊號，目前中國民間市場資金充沛、機構法人持倉皆在長期底部，外資在2022年第4季陸續加倉，未來資金行情可期。

2022年外資流入金額大幅縮減，未來回流力道不容小覷

新能源車供應鏈已在中國形成優勢產業;儲能產業在海內外需求共振支撐下，2023年可望持續高景氣；綠能(太陽能/風電)則在碳中和、能源安全、綠色發展的核心政策持續增溫。

二十大報告將半導體創新提到新高度，同時也是產業鏈安全的重要保證，整體而言，在國產化替代進程顯著加速下，中國2023年半導體預計年增率28%，設備、材料年增率35%左右。另數位電子、醫藥產業也具有底部反轉潛力。

市場聚焦「科技安全」、「國產自主」，目前科創板及創業板的估值、持倉均處於相對低位，科創有望率先引領市場從底部走出，成為新一輪多頭行情的引領者。

當前科創板評價已處於開板以來相對低檔

我想看看最新優惠基金

網路新增金複合，精選基金立享0

我還不是復華客戶

立即開戶，再拿網路紅利