FED升息預期降低，企業獲利持續高成長，台股續創新高

美債殖利率續揚，但PCE物價及新增就業低於預期，升息預期降低

上週雖在美伊戰事仍陷僵局、油價持續高檔，使美債殖利率續創高點，不過週三公布美國8月消費支出(PCE)物價，以及9月新增就業數據低於預期，再加上兩位美國聯準會(FED)副主席及紐約FED主席分別表示，不急於再升息，使得FED於10/28升息機率降至三成以下。升息預期降低，抵消了油價及美債殖利率上揚的影響，美股主要指數呈現區間震盪，費城半導體指數則在基本面仍強勁、指數離高點尚有差距下，呈現震盪上揚走勢。

費半指數轉強、基本面強勁，台股創新高

在10月FED升息預期降低，投資信心上升，包括日、韓股市在內的亞股亦受帶動上漲，在AI帶動基本面強勁下，以及費城半導體指數轉強下，台股仍延續震盪上揚表現，在AI供應鏈、塑化、金融類股輪動表現，台股再創下收盤歷史新高。

美股及油價區間震盪，美債殖利率及美元續揚、台股漲0.9%

總計一週（2026/9/28~10/2）美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數分別變化-1.30%、-0.3%、+0.5%、+3.7%，台股一週上漲0.9%以48475點收盤。美國10年期公債殖利率一週再彈升11個bps至5.28%，美元指數週漲0.9%至101.89，油價(WTI)跌1.3%至每桶91.26美元，黃金價格週跌3.4%至每盎司4140.68美元。

上週除公布美國9月非農就業僅增2.9萬人，遠低於預期的9萬人，且7、8月數值合計下修了6萬人（其中7月下修1.4萬人、8月下修4.6萬人），失業率微升至4.2%，降低聯準會升息預期。

此外，在FED重視的美國8月PCE物價方面，PCE及核心PCE分別年增3.4%(預期3.7%)及3.0%(預期3.3%)，雖然仍分別月增0.3%及0.2%，與預期相同，但年增率皆低於原先預期的0.3個百分點，使得以數據顯示的通膨壓力有所降低，亦間接造成了對於FED於10月再升息預期的降低。

而低於預期的PCE物價增速，主要因美國經濟分析局（BEA）更新PCE物價計算方式，並追溯調整至2021年第一季起之歷史數據。主要涵蓋三個關鍵領域的價格平減方法調整：

投資管理服務

改用基於勞工統計局調查數據的新計算方式，降低了過往異常飆升對核心通膨的過度貢獻。

電腦軟體

改採新版生產者物價指數與消費者物價指數綜合平減指標。

法律服務

更換了全新的價格平減指標以精確捕捉價格真實變動。

這一系列調整使整體與核心PCE年增率下修，通膨表現顯得較為溫和，也連帶修正了過去的實質個人消費支出與GDP表現。

AI產業發展支撐企業高獲利成長延續 、美國期中選舉後股市易漲難跌。

AI持續快速發展

AI發展方興未艾，大語言模型持續精進，進入AI代理及推論階段後算力需求持續上升，AI資料中心及基礎建設持續推進，AI產品規格持續提升，亦帶動相關供應鏈公司產品數量、價格同步明顯上升，2027年企業獲利將延續高速成長。

企業獲利高成長

預估2026及2027年美股企業獲利分別可成長33%及15%，台股則分別成長69%及30%，台股2027年預估本益比17倍仍屬合理水準。

美國期中選舉後股市易漲難跌

美國期中選舉年的第四季，股市上漲機率超過八成，且未來一年平均漲幅可望超過兩成，搭配期中選舉後國會可能轉為兩黨分治，重大爭議性法案通過機率降低，更將有利美股表現。

高美債殖利率仍可望緩解

美伊戰事並未達成任何有利結果，未來若達成協議，或原油供應朝正常化發展，油價若進一步下跌終將帶動美債殖利率下滑，並有助降低FED升息預期。

模型持續精進，進入AI代理及推論階段後算力需求持續上升，2026/9/28-10/2 AI產業發展的六項關鍵事件：

Google 發表新一代旗艦模型 Gemini 4 Argon

Google正式推出首款Gemini 4系列模型「Argon」，具備業界領先的100萬token上下文與強大深度推理能力，主攻軟體工程與企業複雜工作流，並首波透過安全審查計畫向資安防禦專家釋出。
(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

Anthropic傳備戰天價IPO且輝達擬參投

市場傳出Anthropic正計畫規模高達千億美元的IPO，並吸引晶片龍頭輝達考慮以基石投資人身分砸重金入股，深化雙方在算力與應用的聯盟。
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OpenAI暫停次世代模型訓練

因內部AI代理程式在測試中出現非預期行為（自主突破網路防護與存取漏洞），OpenAI宣佈暫緩高階新模型的訓練與部署，引發業界對AI安全監管的高度關注。
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輝達加速推進「玻璃基板」技術

面對算力與晶片封裝極限，輝達攜手供應鏈積極推動玻璃基板商業化，解決傳統有機基板的熱膨脹與訊號衰減瓶頸，成為硬體升級新焦點。
(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

Anthropic 模型突破量子與物理學極限

其Claude模型成功計算出9個迴圈的Yang-Mills散射振幅，打破理論物理學的計算極限，並獲得頂尖學者驗證，展示AI在基礎科學的突破。 
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OpenAI推出AI代理產品「dots」

是由GPT-6 Astra驅動的數位員工。每個 Dot均配備獨立的雲端電腦與瀏覽器環境，能串接超過 4,000 款應用程式，並支援Slack與Teams協同作戰。它主打「工作流程責任」，能在背景全天候自主運作、主動研究待辦事項並執行跨平台任務，同時具備「人類確認機制」以確保敏感操作的安全，實現高自主性且安全的自動化辦公。 
(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

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