Fed降息有助消費及投資動能提升，美國經濟可望軟著陸

近期美國失業率自低檔反彈，引發市場對經濟衰退的疑慮，並增加股市波動，然而觀察美國經濟體質良好，美國聯準會(Fed)也可望展開降息循環，研判將帶動美國經濟軟著陸，維持美股長多趨勢。

從現階段美國利率水準來看，高利率的主要影響包括壓抑房屋銷售、耐久財消費，以及企業投資意願，直接衝擊製造業景氣，不過在物價、薪資增速下滑的情況下，通膨壓力趨緩並讓Fed能夠安心降息。

此外，美國經濟體質健康且沒有結構問題，Fed降息將可望產生消費、投資及經濟動能回復的效果，即經濟持續擴張的軟著陸，進而再帶動股市上漲財富效果、耐久財及房屋銷售回穩、企業投資意願上升、就業市場回穩。

美國失業率低檔反彈，經濟衰退疑慮上升

資料來源：BCA Research，2024/8。

值得留意的是，美國製造業疲弱，但服務業穩定支撐經濟擴張，觀察美國製造業、服務業及整體ISM，可發現目前整體經濟動能下滑，ISM製造業指數呈現衰退，但服務業維持擴張，使經濟持續成長。

美國製造業、服務業及整體ISM

資料來源：Bloomberg，2024/8。

由於高利率壓抑企業投資意願及成長動能，加上短期就業市場放緩，經濟衰退疑慮上升，影響股市表現轉為區間走勢，市場預期Fed降息將可望帶動股市恢復信心，並使經濟動能回復。

展望後市，AI發展及企業獲利成長將可望提供股市下檔支撐，但目前股市正值整理期間，且在投資人對AI期待已高的情況下，高評價股表現仍受壓抑。預期第三季企業獲利成長、動能回落，但第四季動能將再加速，企業獲利成長形成股市支撐。

美國零售銷售及S&P500年增率

資料來源：Bloomberg，2024/8。

(以上資料為舉例說明，不代表未來實際績效。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。投資建議僅供參考，投資人仍須依自身投資需求與風險承受度評估。)

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