2026-11-02

擔憂財務風險暫掩蓋企業獲利高成長利多，股市短期修正

只要美伊戰爭出現轉機，延伸的股市不利因素將可多數減輕或消失，股市可望再反應基本面正向發展，而企業獲利持續因AI發展產生的高成長趨勢，仍將是股市下檔支撐基石所在。

美伊情勢反覆、科技公司財報公布影響股市表現

上週股市先漲後跌、延續震盪表現，中東戰爭風險情緒仍然反覆、油價高檔震盪；FOMC會議維持利率不變、Anthropic提交IPO計劃，一度帶動股市上揚；不過包括微軟、Google、Amazon、Intel等大型科技公司財報及業績展望公布，造成股價大幅波動，並波及整體科技股與台股表現，使上週股市由漲轉跌。
(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

主要影響股市變化因素包括：

科技公司財報公布影響股市波動、Intel大跌29%拖累費半指數

Anthropic提交IPO計劃，一度帶動上周前三個交易日股市上揚，但微軟、Google及Amazon等大型科技公司分別財報公布，AI及雲端相關業績仍高成長，不過因AI所需龐大資本支出，使得Google及Amazon自由現金流轉負金額擴大，傳統業務成長動能亦下滑，財報公布後股價皆出現下跌；而Intel財測不如預期，週五股價重挫29%，拖累費城半導體指數當日下跌7.2%，益使費半指全週轉為下跌。
(個股與相關數據資料僅供說明之用，不代表投資決策之建議。)

目前AI帶動企業獲利高速成長但在高利率環境下，投資人仍擔憂未來資金大舉投入的長期回收效益，造成股價明顯波動。

FED維持利率不變、PCE物價仍受油價影響上揚

美國聯準會(FED)如預期維持利率3.75%~4.00%不變，同時強調經濟表現良好，但通膨仍須控制，而9月消費支出物價(PCE)及核心PCE分別年增3.6%(前值3.4%)及3.1%(前值3.0%)，核心PCE符合預期，美國第三季GDP年成長率3.4%，FED年底雖仍有升息可能，但美國經濟擴張、企業獲利高成長維持，支撐股市長期多頭趨勢延續。

美伊戰局仍反覆且油價高檔震盪，公債殖利率因避險情緒而下滑

上週雖傳出美國可能在選後再攻擊伊朗，但亦傳出美伊仍有意談判，不過週五再傳出荷莫滋海峽油輪被攻擊，使油價回落後再上揚。但因股市下跌、避險情緒上升，美債殖利率延續前兩週下滑走勢。

股市先漲後跌、油價高檔震盪、美債殖利率及金價下滑

總計一週（2026/10/26-10/30）美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數分別變化-0.9%、-0.6%、-2.0%、-0.8%，台股一週下跌1.8%以45,211點收盤。美國10年期公債殖利率一週下滑6個bps至4.94%，美元指數一週持平於101.88，油價(WTI)小跌0.5%至每桶102.95美元，黃金價格週跌3.0%至每盎司3,875.55美元。

大型科技公司仍受惠AI發展，但財務風險擔憂影響股價表現

上週大型科技公司財務公布主導了股市表現，並使科技股及台股大幅震盪，業績雖仍受惠AI趨勢，企業獲利快速成長，但股市短期焦點，仍聚焦在資本支出大幅擴大後，自由現金流轉負及繼續大幅舉債投資，對未來公司財務，以及長期投資回報之影響。主要是受目前高利率環境，以及美伊戰事、與美國期中選舉前，股市觀望氣氛上升，加重了對未來可能風險之關注。

股市多空因素觀察

AI快速發展支撐企業獲利快速成長及合理評價，仍為支撐股市長多因素；但美伊戰事增添通膨、升息、信用風險，抑制股市評價使股市短期修正。

有利因素

1.經濟擴張、企業獲利持續高速成長，支撐股市合理評價。
2.推論及代理AI快速發展，供應鏈供不應求延續。
3.美債殖利率已自高檔回落。
4美股期中選舉（11/3）後易漲難跌，企業獲利亦支撐此發展。
5.台灣大量貿易順差及ETF發展支應台股資金活水。

不利因素

1.美伊戰事影響延續，高油價仍為通膨及經濟潛在風險。
2. FED於年底前仍可能升息。
3.股市提前反應未來可能的信用風險。
4.外資持續賣超台股。
5.部分公司股價已提前反應2027年企業獲利成長。

由上述影響股市因素觀察，影響長期股市趨勢的經濟成長與企業獲利表現仍正向發展，但亦因AI正向發展、資金求龐大，加上美伊戰爭造成高油價的通膨潛在壓力，使FED仍可能升息，資金成本上升造成擔心企業財務風險上升，亦限制了短期股價評價提升空間，亦使得股市出現短期修正。

因此只要美伊戰爭出現轉機，延伸的股市不利因素將可多數減輕或消失，股市可望再反應基本面正向發展。而企業獲利持續因AI發展產生的高成長趨勢，仍將是股市下檔支撐基石所在，亦將持續維持股市長多趨勢。